Coinbase第一季度利润大幅下滑背后原因解析!但持续加大投资比特币并从USDC中获得近三亿美元收益
2025-07-08 19:20:44

美国加密货币交易所Coinbase公布第一季财报,因数字资产市场剧烈的价格波动,其第一季营收成长但利润下降。Coinbase在第一季再加码1.53亿美元的加密资产,做为长期投资持有,以BTC为主要投资标的,展现其对比特币长期价值的信心。但同时也认列了5.97亿美元的未实现损失。
Coinbase Q1营收成长但利润下滑,受加密资产市价评估影响
第一季营收较去年同期成长约24%,达到20亿美元,但净收入下降94%至6,561万美元,即每股24美分。
受第一季加密市场的下跌,整体交易收入较上季下滑,但仍较去年同期成长17%。
Coinbase因持有的加密资产价格波动,特别是质押奖励在收到与出售过程中的价格变动,影响了营运成本。本季因营运持有的加密资产因价格波动认列了3,440万美元的费用。
由于Coinbase将其加密货币持有量以市场价格评估,本季Coinbase大幅加码以投资目的持有的比特币,但也认列了5.97亿美元的未实现损失。

USDC发行量持续攀升,Coinbase一季分得近三亿美元
Circle发行的稳定币USDC,从一年前的330亿美元一路攀升到608亿美元,除了加密市场的回温助益外,机构需求、链上采用及Coinbase International Exchange交易活跃度驱动。
Coinbase在二月展开USDC Boosted Rewards计划,用户在永续合约投资组合中持有的USDC可赚取高达12%的APY,上限为100万美元。
USDC作为链上经济的关键基础:
零售贷款:用户可利用USDC进行借贷
全球汇款:提供更快、更高效的跨境支付方式
而Coinbase作为主要分销引擎,持续推动USDC在金融领域的应用。Coinbase2024年由Circle那分得的USDC储备推广费用为9.08亿美元,而今年第一季也以2.98亿的金额持续成长。

Coinbase Q1加码比特币,持有9,267枚做为长期投资
Coinbase自身持有的加密资产有比特币、以太币和SOL等等,目的有长期投资持有、出于营运目的持有和借入的加密资产及相关抵押品。
Coinbase在第一季再加码1.53亿美元的加密资产,做为长期投资持有,以BTC为主要投资标的,展现其对比特币长期价值的信心。
截至3/31,以长期投资持有的有:
比特币:9,267枚(12月底为6,885枚)
以太币:137,334枚(12月底为115,700枚)
投资持有的加密资产:13亿美元
作为抵押品的加密资产:5.98亿美元
包括上述资产后的总流动资源:118亿美元

Coinbase宣布收购Deribit,分析师看好
稍早Coinbase宣布以29亿美元收购加密衍生品交易所Deribit。产业分析师对此消息表示欢迎,因为随着数位资产产品需求的加速成长,这将使这家美国交易所立即在全球范围内开展衍生性商品交易,并提供机构级基础设施。而衍生性商品交易占加密货币总交易量的比例远高于现货市场,且利润更高,将有助于Coinbase在美国占据主导地位。
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