Synthetix推出420池应对sUSD脱钩危机，稳定币一度跌至0.6美元解析

旨在允许用户创建和交易合成资产(Synthetic Assets)的DeFi协议Synthetix旗下稳定币sUSD，自从三月底出现脱钩状况之后，迄今已超过两个礼拜都还没恢复1美元稳定。

就在昨日(18)日，sUSD甚至更进一步下跌失守0.6美元，就在用户恐慌情绪加剧之际，Synthetix官方终于推出挽救措施，让sUSD今晨站回0.8美元，但目前似乎又暂时不动了…下文带你完整了解本事件脉络。

sUSD脱钩原因？

sUSD开始出现脱钩端倪最早要追溯到今年3月20日，sUSD币价当时出现个位数下跌，到4月初更直接跌破0.85美元，抛售持续放大。

至于造成脱钩原因，一个原因是由于官方推出SIP-420提案，该提案于今年年初获得通过，其中一大要点就是将原来抵押资产铸造sUSD的抵押率，从500%降低至200%，虽然这一方案有利于提高资本效率，但也降低了sUSD的稳定度、加上市场需求未能跟上，从而导致sUSD出现卖压。

如何铸造sUSD？

这里补充一下如何铸造，sUSD主要透过抵押资产铸造：

• 主要的抵押品则是Synthetix协议的原生代币SNX。

• 另外在某些情况下，该协议也允许使用其他Synths(如sETH、sBTC)作为抵押品，但最终仍需追溯到SNX质押。

• 在Synthetix早期，ETH曾作为直接抵押品支持sUSD的铸造。不过目前，ETH的角色已大幅减少，而是主要用来提供流动性支持或作为间接抵押资产。

简单来说，sUSD的稳定度与SNX代币的价格密切关联。虽然该代币在2021年曾一度突破25美元，但随后价格就持续下挫，当前现报0.62美元更是来到2020年的低点，表现可说是相当疲软。

Synthetix上线420 Pool应对脱锚

随着sUSD脱钩愈发严重，Synthetix官方终于在昨(18)日晚间透过X宣布，正式上线420 Pool。

根据官方介绍，420 Pool旨在通过激励SNX质押者存入sUSD，提供高额奖励以增加sUSD需求，促进价格回归1美元锚定，其核心机制为：

• 参与资格：1、仅限现有SNX质押者(已参与420 Pool或其他Synthetix质押)可存入sUSD；2、新质押者需等待后续阶段(Phase2/3)开放。

• 存入与奖励：质押者将sUSD存入sUSD 420 Pool，锁定以换取奖励。

• 奖励池：每年总计500万SNX，每日约13,698.6SNX，按比例分配给存入sUSD的质押者。

• 奖励持续12个月，旨在长期稳定sUSD生态。

• 运作方式：1、存入的sUSD由协议管理，用于提供流动性(如Curve、Aave池)或寻求收益机会(如Ethena的sUSDe铸造)；2、收益部分用于回购SNX或分配给质押者，增强系统资本效率。

• 退出机制：1、存入sUSD后，质押者可随时退出，但需经7天冷却期提取SNX或sUSD；2、提前退出可能影响奖励分配，但不影响已存sUSD的本金。

相关执行细节

• 启动时间：2025年4月18日，奖励于公告时起36小时后开始发放。

• 操作平台：用户可通过420.synthetix.io连接到钱包，查看质押状态并存入sUSD。

对此，Synthetix创办人也在X平台发文表示：这是目前最有效的解决方案了。

虽然此举确实推动sUSD短时内站回0.8美元，但是这也是一个危险的赌注，毕竟这也同时放大SNX的卖压，甚至可能会被巨鲸盯上筹划恶意的币价操纵，未来能否回归一美元稳定，还需要继续观察；也同时提醒用户注意潜在风险。

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