深入探讨抗通膨稳定币USDi的机制及其对美国CPI变化的影响分析

据《彭博》昨(15)日报导，美国两名在通膨保护金融产品及外汇衍生品领域的资深专家——Michael Ashton与Andrew Fately，联手推出了一种全新的稳定币USDi。

他们强调，这款稳定币不同于传统的美元稳定币(如USDT或USDC)，是专为保护现金购买力而设计，旨在对抗通膨，让USDi持有者在数位经济中拥有稳定的价值储存工具。

葫芦里在卖什么药？以下为读者快速介绍这款新型稳定币的特色、运行机制与潜在影响。

抗通膨稳定币USDi是什么？价值锚定美国CPI前景分析

USDi是什么？

据了解，USDi是一种运行于以太坊区块链上的稳定币，其价值并非固定为1美元，而是与美国消费者价格指数(CPI)挂钩，以确保其购买力不会因通膨而贬值。

据彭博报导，截至2025年4月15日，USDi的价值为1.0086美元，这反映出自2024年12月以来美国物价的轻微上涨。

USDi推出背景

USDi是由USDi Partners LLC推出，背后的两位核心人物是：

• Michael Ashton：曾在巴克莱银行担任通膨衍生品负责人，拥有数十年通膨保护投资经验，目前管理着一个专注通膨追踪的基金。

• Andrew Fately：拥有超过40年外汇期权交易经验，曾在雷曼兄弟与巴克莱为企业客户提供对冲建议。

USDi的灵感来自智利的「unidad de fomento」(UF)，这是一种自1967年起与智利物价水平挂钩的会计单位，用于保护合同金额免受通膨影响。USDi将这一概念引入区块链的同时，也参考了美国通膨保护国债(TIPS)的设计，但剥离了TIPS因利率波动带来的价格风险。

备注：美国通膨保护国债(Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS)是一种由美国财 政部发行的政府债券，旨在保护投资者的购买力免受通膨影响。TIPS其本金(principal)会随着美国消费者价格指数(CPI)上涨而调整。当通膨上升时，TIPS的本金价值增加；当出现通缩(物价下跌)时，本金可能减少，但到期时投资者至少能拿回原始本金。这使得TIPS成为一种抗通膨的投资工具，特别适合希望保护资金免受物价上涨影响的投资者。

USDi的设计目标是打造一种「无风险资产」，让持有者在数位经济中拥有稳定的购买力，同时保留现金的流动性。未来也能成为支付、结算或去中心化金融(DeFi)的基础资产。

USDi的运行机制：如何实现抗通膨？

不过用户最关心的是，USDi的运行机制要如何实现抗通膨？其核心要素包括以下几点：

1.锚定的价值

官方解释USDi的价值锚定于2024年12月的美元购买力，并根据美国CPI的增长进行调整，其价值计算公式为：当天的CPI除以2024年12月的CPI。

如果物价上涨，USDi的价值也会随之缓慢增加，确保持有者的购买力不因通膨而缩水。例如，若CPI上涨2%，USDi的价值也会相应调整至约1.02美元。

2.发行与销毁机制

• 发行：机构或合格投资者可向USDi Partners支付美元，USDi Partners则根据当天USDi的价值铸造等值代币，代币随后进入投资者的数位钱包。

• 销毁：持有者可将USDi返还给USDi Partners，按当天价值兑换美元，返还的代币将被销毁。

• 费用：发行与销毁过程将收取0至1个基点(0.01%)的交易费用，视交易规模而定。

USDi主要面向机构与合格投资者，通过指定做市商进行交易，并可在以太坊上兑换为USDC等其他稳定币。

3.价值计算方式

美国政府每月都会发布CPI数据，USDi使用插值法(interpolation)估算每日CPI值，确保价值每日更新。CPI数据有两个月滞后，例如，2025年4月15日的USDi价值基于2025年1月与2月的CPI插值。

4.储备金机制

USDi由一个储备基金支持，该基金由Michael Ashton管理，包含TIPS、美国国债、外汇与商品期货等资产。USDi的价值并不直接依赖基金表现，而是由CPI最终决定。储备基金的目的是确保USDi Partners能履行兑换义务，即使市场波动或所有持有者要求兑现，基金资产也能提供支持。

USDi市场前景分析

乍听之下，USDi长期来说的价值似乎会稳定随着CPI成长，但毕竟价值不会凭空创造，目前该产品的设计，似乎也只是把美债所能产生的收益，回馈给用户而已，整体来说好像也看不到太大的创新。

另一方面USDi作为市场竞争越来越激烈的新型稳定币，还需要时间建立市场信任与流动性，加上全球对稳定币的监管日益严格，USDi是否能与USDT、USDC等巨头竞争下取得一席之地还很难说，但能看到稳定币产品持续有新产品问市，还是值得关注一下。

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