在市场波动频繁的背景下，黄金与比特币究竟哪个更能作为稳健的避风港？

现在所有目光都聚焦在黄金这终极避险资产。黄金价格刚好达到每盎司 3,000 美元的历史新高。这一价格上涨伴随着股市的调整、加密货币市场的显著下跌，以及对美国经济政策未来走向的广泛担忧。

但不要忘记比特币 (BTC -0.76%)，它常被称为「数位黄金」。越来越多的顶级投资者认为，比特币作为价值储存手段、抗通膨对冲工具以及经济不确定性中的避险资产，优于实体黄金。但事实真是如此吗？

市场动荡下，黄金与比特币谁是更稳健的避风港？

比特币 vs. 黄金之争

要回答这个问题，了解比特币的独特特性和功能至关重要。最重要的是，比特币的终身供应上限为 2,100 万枚，目前已有近 2,000 万枚存在。这赋予了比特币极大的稀缺性。几乎所有将要存在的比特币都已经存在。

但这还不是全部。比特币完全去中心化，意味着没有任何中央银行、主 权政府或华尔街投资银行可以更改其底层演算法。 该演算法的一个独特功能是比特币减半机制。每四年，新比特币的供应量就会减半，使其随时间成为一种通货紧缩资产。这是许多人认为比特币能有效对抗通膨的关键原因。

由于区块链技术的加密性质，比特币对政府没收或其他资产扣押具有高度抗性。这是亿万富翁里卡多・萨利纳斯 —— 现为墨西哥五大富豪之一 —— 将比特币称为 “世界上最硬资产”( 甚至比黄金更硬) 的原因之一。 比特币还有一个独特功能：它纯粹是数位形式，几乎可以即时跨境转移。比特币最初被设计为点对点的数位货币，无需任何第三方中介。虽然将比特币转给他人并非免费，但你无需银行或其他金融机构介入收取费用。

 黄金 ETF vs. 比特币 ETF

为了方便讨论，假设你不打算直接投资比特币或黄金。也就是说，你不打算在现货加密市场购买比特币，也不打算在 Costco 购买金条。 相反，你可能会透过交易平台交易基金 (ETF) 投资比特币和黄金。这种方式让你能轻松有效地调整投资组合配置。最受欢迎的现货比特币 ETF 是 iShares Bitcoin Trust (IBIT -0.18%)，让我们将其与同系的 iShares Gold Trust (IAU 0.59%) 过去 15 个月的表现进行比较。

从图表可以看出，在市场平稳或上涨的过去一年中，iShares 比特币 ETF 的表现优于 iShares 黄金 ETF，但当前市场低迷时 (如同现在的情况)，它表现远不如黄金 ETF。这解释了为何现在大量资金流入黄金 ETF。人们对经济前景的担忧是真实的，有些人已按下恐慌按钮。

近期表现对比特币支持者特别令人失望，因为这削弱了比特币在经济衰退或市场大幅回撤期间可用作对冲工具的论点。 2022 年也发生了类似情况，当时比特币价值下跌 65%，伴随更广泛的市场低迷。

哪一种是更好的衰退对冲工具？

理论上，「数位黄金」应提供与实体黄金相同 (或什至更好) 的衰退对冲效果。但正如我们所知，现实并非总是遵循理论。如果您非常担心衰退会侵蚀您辛苦赚来的储蓄，黄金似乎是更好的对冲工具。它的 4,000 年历史记录不容置疑。

话虽如此，如果发生一件事，我愿意改变看法：比特币与股市的相关性降低。过去十年，较低的股票相关性让比特币如此特别；它似乎与任何主要资产类别完全无关，这提供了巨大的分散投资收益。 但如果比特币每次股市下跌时价值也下跌，它作为避险工具的用处将大大减少。承认败给黄金支持者令人尴尬，但这似乎是最终结果。除非比特币能在股市下跌时逆势上涨，否则在 2025 年，黄金看起来是更好的衰退对冲工具。

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