“Sell in May”效应再度显现！比特币能否突破历年5月的压制规律？

加密货币交易所BTSE营运长Jeff Mei指出：「从历史经验来看，接下来这几个月往往是金融市场的淡季，不少投资人会遵循『Sell in May and Walk Away(5月清仓走人)』这句华尔街老话。」

不过，他也指出，今年的市场氛围或许会打破过往规律：过去几个月表现已经相当疲弱，但今年可能逆势而行，比特币有机会挑战9.7万美元，而近期成长股也悄悄回神。

Jeff Mei补充，尽管美国最新公布的GDP数据走弱，增加了经济衰退的风险，但若联准会(Fed)启动降息，也可能为市场带来新一轮反弹动能。

所谓「Sell in May and Go Away(5月清仓走人)」的说法，是美国股市流传已久的箴言，指的是投资人应在5月初结清持股，等到秋天再重返市场，因为夏季期间市场成交量萎缩、机构操作放缓、股市表现也历来偏弱。

数据怎么说？

美国股市的历史数据确实支持这项经验法则——过去数十年来，5月至10月间的股市报酬明显低于11月至隔年4月，也因此许多华尔街人士都将这句谚语奉为信条。

至于比特币，虽然资产性质和股票不同，但过往也呈现出类似的季节规律。CoinGlass数据显示，比特币近几年5月的表现普遍偏弱或低迷：

• 2021年，比特币在5月大跌35%，是当年表现最惨的月份

• 2022年5月也再次收跌、跌幅达15%，当时适逢Terra(LUNA)生态系崩盘

• 2023年则相对平稳，小幅下跌，波动性明显收敛。

不过，比特币过去也曾在5月缴出亮眼表现，像是2019年，比特币单月大涨52%，创下当年最佳成绩。

数据显示，比特币若在5月表现不佳，往往紧接着6月续跌，过去5年中就有4年的6月份录得下跌。

虽然历史走势无法预判未来行情，但这些数据仍然反映出加密货币市场愈来愈受总体经济、季节性情绪牵动，随着机构资金不断涌入，这种趋势尤为明显。

市场情绪恐自我实现？

有鉴于季节性因素，加上第一季的强劲涨势告一段落，交易员难免会抱持戒心，尤其是竞争币、Meme币这类近期炒作过热的标的，更容易遭遇回档风险。

Bitget营运长Vugar Usi Zade也提醒，从历史数据来看，美股标普500指数自1950年以来，5月至10月的平均涨幅仅1.8%，录得上涨的机率约65%，远低于11月至隔年4月的表现。

至于比特币，过去12年的第2季(4月至6月)平均涨幅虽高达26%，但中位数仅7.5%，显示这段期间高度依赖少数爆发性行情拉抬，且波动剧烈；进入第3季(7月至9月)，平均涨幅下滑至6%，而中位数则微幅转负，呈现出一种「Q2旺季过后、Q3盘整疲软」的格局。

Vugar Usi Zade强调：「这些季节性迹象，确实呼吁投资人进入5月时应抱持审慎心态。」

历史经验显示，比特币通常在第4季表现最为强劲，平均涨幅达85.4%，中位数为52.3%；反观第3季则较为平淡甚至偏弱。

综观而论，虽然华尔街的季节规律未必能主宰加密货币市场，但市场心理对于叙事的敏感度却依旧存在，「Sell in May」的说法一旦引发共振，恐怕就会成为自我实现的预言，尤其是在技术面转弱、市场信心动摇之时。

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